采购活动将取决于天气状况、供应稳定性、化肥价格，以及巴西农户的信贷获取情况。
巴西是全球第四大化肥市场，仅次于中国、印度和美国。该国高度依赖进口，约90%的作物养分需求来自国际市场。大豆和玉米种植是化肥消费的主要驱动力，这两类作物种植面积最大，也贡献了大部分化肥需求。玉米种植主要依赖氮肥，大豆则高度依赖磷肥，两者均需钾肥。
2026年巴西化肥市场规模能达到多少，目前仍难定论。专家最乐观的预期为4500万吨，较去年仍减少400万吨。多重因素共同加剧了年底前需求的不确定性：
供应趋紧，产品结构生变
地缘政治紧张局势以及海湾地区出口中断，令化肥供应明显收紧，尿素和MAP（磷酸一铵）等磷肥尤为突出。与此同时，硫磺-生产磷酸及磷肥的关键原材料-持续短缺。印尼镍行业需求强劲，中东和俄罗斯出口时有中断，进一步支撑了市场。为应对供应紧张，巴西买家转向硫酸铵，以同时获取氮和硫。SSP供应不足，令本季硫磺紧张局面进一步加剧。磷肥方面，由于原材料成本不断攀升，中国实施出口禁令，可用供应大幅缩减，NP类产品受冲击尤为明显。
借贷成本高企，信贷获取受限
信贷仍是农户融资的主要来源。巴西基准利率Selic维持在14%，借贷成本居高不下。与此同时，巴西最大农业贷款机构之一巴西银行的农业贷款拖欠率几乎翻倍，从2025年6月的3.16%升至2026年6月的6.27%。
为支持2026/27种植季，巴西政府的年度农业融资计划Plano Safra在2026年7月至2027年6月期间提供5251亿雷亚尔信贷，其中包括补贴贷款。但这一举措能在多大程度上改善局面，尚不明朗。
厄尔尼诺威胁作物产量
厄尔尼诺是与热带太平洋海水异常偏暖相关的气候现象。当前这轮厄尔尼诺始于2026年6月，预计未来数月将持续增强，可能成为1950年以来最强的事件之一。其影响或持续至2027年3月，给巴西中部和北部带来更炎热、更干燥的天气，南部则降雨偏多，干旱、洪水和火灾风险随之上升。
专家对巴西化肥行业前景持谨慎态度。受进口流中断影响，巴西买家将动用现有库存，并可能在本季减少化肥施用。但从另一角度看，库存下降与施用率降低，对下一作物年度构成利好。
